Ciudad de México.- El actual “superpeso” mexicano, que ha estado en niveles históricamente fuertes frente al dólar, podría sufrir un fuerte retroceso si el próximo gobierno y el nuevo Congreso de México implementan una agenda que debilite las instituciones, según advierte Morgan Stanley, el reconocido banco de Wall Street.
En un escenario desfavorable, que el banco describe como “retroceso institucional”, el peso podría caer a 19.20 por dólar desde las aproximadamente 17 unidades actuales. Incluso en un escenario más moderado, que contempla la continuidad de la actual política monetaria después de las elecciones del 2 de junio, el peso se depreciaría un 5.6% frente al dólar en un horizonte de 12 meses, según el análisis de Morgan Stanley.
Escenarios para el Peso Mexicano
El informe, elaborado por estrategas como Ioana Zamfir y Eli Carter, plantea varios escenarios posibles para el futuro del peso mexicano. El escenario más optimista prevé una continuidad en la política fiscal y monetaria, pero advierte que los cambios significativos en el ámbito institucional, como modificaciones constitucionales que podrían poner en riesgo a la Suprema Corte y a reguladores clave, podrían afectar negativamente al tipo de cambio.
En un escenario más sombrío, los estrategas suponen una “consolidación fiscal moderada”, junto con un estancamiento en los esfuerzos de nearshoring, un proceso que ha beneficiado a México gracias a su estrecha relación con Estados Unidos y su potencial para atraer inversiones. El ruido político generado por las elecciones en ambos lados de la frontera también podría contribuir a la inestabilidad del peso.
Influencia de las Elecciones Presidenciales
La próxima elección presidencial en México es un factor clave que podría influir en la trayectoria del peso. La candidata del partido gobernante Morena, Claudia Sheinbaum, lleva una ventaja considerable sobre su rival de la oposición, Xóchitl Gálvez. Sheinbaum ha mencionado que la política de austeridad fiscal del actual presidente, Andrés Manuel López Obrador, durante la pandemia, fue uno de los elementos que apoyó al peso.
Sin embargo, no se espera que ninguno de los candidatos implemente grandes ajustes fiscales a corto plazo. Sheinbaum ha sido ambigua respecto a sus planes fiscales, mientras que Gálvez ha dicho que no buscará una reforma fiscal en las primeras fases de un posible gobierno.
Perspectivas para Inversores
Morgan Stanley prevé que, a medida que se acerquen las elecciones presidenciales en México y en Estados Unidos, el dólar alcance su punto máximo frente al peso en el cuarto trimestre de este año, para luego estabilizarse alrededor de 18 pesos por dólar. En cuanto al mercado de valores mexicano y a los bonos de Petróleos Mexicanos (Pemex), el banco ve mejores oportunidades de riesgo-recompensa para los inversionistas que quieran operar en México antes de las elecciones.
Los estrategas señalan que el mercado de crédito, en particular los diferenciales de la deuda soberana, ofrece valor si se mantiene la continuidad de la política actual, mientras que los bonos de Pemex podrían ser una opción atractiva para los inversionistas.
Con estas previsiones, el mercado se encuentra a la expectativa de cómo se desarrollarán las elecciones y qué políticas adoptará el nuevo gobierno. Morgan Stanley recomienda a los inversionistas monitorear de cerca los cambios en el entorno político y económico para tomar decisiones informadas.
